Les déterminants de la valeur actionnariale : Cas des entreprises maghrebines cotées en bourse

Abstract

Sous la pression des marchés financiers ainsi que des actionnaires, La création de la valeur est devenue un objectif majeur que les managers doivent atteindre. De ce fait, nous avons jugé utile d’étudier cette nouvelle situation produite par la mondialisation. L’objectif de cette thèse consiste à étudier empiriquement les déterminants de la création de la valeur pour l’actionnaire. Notre champ d’investigation a porté sur les entreprises maghrébines cotées en bourse. Fondamentalement, nous testons l’hypothèse de la politique de dividendes, l’hypothèse de la rentabilité, l’hypothèse de la politique financière ainsi que la taille des entreprises sur la valeur créée. Les résultats de la méthode de sélection des variables « Stepwise » montrent que la politique de dividende est plus importante, pour la création de la valeur actionnariale, que la rentabilité et la taille des entreprises marocaines et tunisiennes. Par contre, cette politique a un effet négatif sur la valeur des entreprises algériennes. Les résultats montrent également que la variable de la dette affecte positivement la valeur actionnariale dans les entreprises algérienne, mais elle n’a aucun effet positif sur la valeur actionnariale dans les deux autres pays.